[设为首页] [加入收藏]

香港最快开奖结果直播,一点红心水论坛,63311.com,通天报中特彩图20017

您现在的位置:主页 > 通天报中特彩图20017 >

粗苯加氢苯:粗苯加氢行业价值链简析

[时间:2019-11-03 16:29来源:未知作者:admin浏览:]

  2018年第四季度开始,大宗化工产品市场全线进入下行通道,其中粗苯及加氢苯四季度跌幅均超过30%,2019年一季度粗苯/加氢苯行业呈现长周期低位盘整阶段,产业链利润水平亦较去年同比大幅缩水。

  美国股市大跌,全球金融市场动荡导致经济风险的担忧,国际原油跳水下行,外围持续偏空向下,诸多利空齐袭,2018年第四季度开始,大宗化工产品开启漫长下行之路,粗苯/加氢苯行业也同样“在劫难逃”。与此同时,进入一季度以后,重要相关产品——石油苯,出现港口库存陡然攀升且居高不下,在原油出现明显反弹前提下,石油苯价格依旧处于低谷徘徊,对粗苯/加氢苯行业产生明显抑制,产业链上下游产品市场价格及利润分配跟随出现新的变化。整体来看,2019年苯链上下游产品盈利水平同比去年均出现不同程度下跌。

  粗苯作为炼焦副产之一,无单独利润核算,但可以通过计算炼焦联产装置来看下行业盈利状况。表1中焦化行业各产品及利润、开工较去年同期对比来看,除粗苯价格出现28.64%跌幅外,其他如焦炭、煤焦油等产品价格波动同比变化并不大。但今年焦化厂行业开工较去年整体提高1.8个百分点,此外,焦化厂成本(配煤)价格出现一定幅度的上涨,导致今年焦化厂盈利状况恶化,处于盈亏线附近运行居多。

  从加氢苯行业本身来看,粗苯加氢的利润空间较去年同期出现了明显的下滑,1-4月份利润减少27.66%,虽然同期原料粗苯的山东市场均价亦出现了28.52%的下跌,但加氢苯跌幅超出原料粗苯,因此行业仍存微薄的利润空间。相关产品石油苯及其主要下游苯乙烯长周期受制于高企库存压力,步入2019年以来,市场延续低位运行格局,粗苯及加氢苯市场整体供应压力不大,而中断下游需求持续不振,且环保及力度逐步升级的安全检查等影响,中断下游采购需求出现了明显的萎缩,行业供需矛盾持续升级,市场上行步伐受阻,而国际原油的高位震荡上扬或成为支撑市场人士心态的少有利好,相关调油原料包括粗苯加氢系列副产品受此支撑而谨慎挺价,市场跌幅有限,或基于粗苯加氢行业盈利的机会。

  鉴于石油纯苯的副产品属性,行业利润往往不被业内人士所关注,而近年来行业一直处于盈利可观的状态,然而自2018年第四季度以来,纯苯内外盘市场均经历了暴跌的过程,从国际市场核算的毛利情况来看,市场一直处于亏损格局(亚洲纯苯与石脑油价差长周期维持在120美元/吨的盈亏平衡点的下方,且价差较大),如下图所示:

  而加氢纯苯行业来看,一季度行业多处于盈利态势,尤其进入3月份随着原料粗苯的下行调整,而副产品加氢甲苯二甲苯、非芳烃、重苯市场挺价运行,行业盈利出现了明显的改观,据卓创资讯监测数据显示,2019年一季度行业毛利均值在122元/吨。毛利图如下:

  其次,加氢苯与石油苯价差对比分析,加氢苯作为石油苯的替代品,价格竞争力在逐渐被削弱。

  据卓创资讯监测数据显示,一季度石油苯与加氢苯的价差均值在88元/吨,近年来两者之间的价差一度收窄,加氢苯作为石油苯的可替代产品,价格优势亦在逐步的减弱,而当下石油苯的主流港口库存持续高位,长周期的去库存压力依然居高,石油苯出货压力不减,而加氢苯企业的关停相对集中且较为灵活,www.8647000.com,行业库存压力一般,加之原料成本支撑,推涨阻力略偏弱与石油苯市场,截至发稿,加氢苯与石油苯基本持平,价格优势几无。

  从上游供应、中间流通以及下游采购三个环节的利润分配来看,下游采购环节即纯苯下游行业的利润空间占据首位,其次是上游原料粗苯所在的焦化厂的盈利,再次是中间流通环节粗苯加氢行业为最低水平。

  具体来看,从粗苯/加氢苯及下游产品本身来看,行业利润空间较全年同期均值出现了大幅收缩,且截至发稿,以主产区山东地区为例,加氢苯企业的毛利润仅有170元/吨上下,而下游行业中除了苯胺市场处于亏损格局,其余尤其主要下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚等利润空间依然可观,但较去年同期亦出现了明显的缩水,主要下游苯乙烯行业利润缩水43.6%,位于纯苯下游消耗需求第二的己内酰胺行业利润缩水30%。总体来看,下游行业利润的大幅下降,导致企业的产出积极性有所下降,且内需持续不振,下游对原料加氢苯的采购需求萎缩,而在可替代产品石油苯高企库存背景下,供需矛盾失衡,市场价格低位运行。

  随着石油苯新上项目的陆续投产,国内纯苯整体的供应面依然处于相对充足的格局,虽然下游陆续有新项目投产,消费需求亦基于增加预期,但国内纯苯市场的价格水平难有大幅的提升,原料市场的区间震荡下,下游各行业的盈利空间依然较为客观,而就加氢苯市场来说,石油苯的冲击一定程度的压制加氢苯的推升,而原料粗苯市场仍将在供应偏紧驱动下而呈现高姿态运行,2019年国内加氢苯行业的利润继续推升的空间较为有限,维持区间震荡为主。点击阅读原文返回搜狐,查看更多

网站首页香港最快开奖结果直播一点红心水论坛63311.com通天报中特彩图20017

Power by DedeCms